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伟大的博弈了解现代金融体系如何形成四（第4页）

今天，纳斯达克已经成为唯一可以与纽交所抗衡的交易系统，它培育了微软、思科、甲骨文等美国经济中新的龙头企业。

随着华尔街上股票的市值越来越大，监管力度逐步加强，想要在股票市场进行早期华尔街哪种股票逼空几乎成为不可能的事情。

但在商品市场却不然。

在70年代末期，由石油巨子纳尔逊?巴克?亨特和威廉?赫伯特?亨特兄弟俩策划的一起白银囤积投机活动，再次唤起了人们对于久远历史的记忆。

白银与黄金不同，它有着极为重要的工业用途，除了货币外，对这种金属还存在强烈的实际需求。

通货膨胀严重的情况下，黄金和白银相对于美元的价值逐渐增加。

此时对美国公民来说，以金条形式持有黄金是非法的，于是亨特兄弟开始大量囤积白银，并要求实物交割，使白银从市场上消失。

但兄弟俩用白银作抵押来支付保证金，向银行举债来购买白银。

只是此时的通货膨胀恶化严重，基准利率高达19%，巨额利息支出对兄弟俩来说也是噩梦，美国政府还拥有尚未流通的白银储备。

白银价格的上涨导致关闭的银矿重新运转、民间储存的银币和其他白银制品也流入市场，增加了市场供应量，最终耗尽了亨特兄弟的财富，接着银价急速下跌。

这场轰动全国的白银操纵案最终以亨特兄弟不可避免的失败告终。

尽管华尔街的许多机构卷入其中，但美国的银行和美联储迅速采取紧急措施，成功阻止了恐慌的蔓延。

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四、全球化和金融市场一体化的实现

为了让华尔街更好地迎接80年代和90年代的经济发展，20世纪70年代，纽约股票交易所开始改革，同时华尔街在投资者教育上也花费了巨资。

跨市场交易系统和纳斯达克市场开始运营，债券电传系统也于1969年建立，并迅速成为美国国债的电子交易市场。

1973年英国路透社开发了一个系统，叫做全球外汇实时报价系统，让全球外汇交易员可以24小时进行不间断交易。

参与全球交易的成本也大大降低，越洋电话一开始需要通过接线员转接，还需要事先预约，随着微处理器取代接线员，通信卫星大大提升了远程通信能力，通信成本直线下降，计算机联网后，大量数据可以瞬间传送。

从美国本土向其他国家打出的电话数量在50年内增长了近3000倍。

短短几年时间内，人类就实现了全球化和金融市场的一体化。

1982年，道琼斯指数第三次突破1000点，此后它就再也没有跌破过这个数字。

1987年8月25日，道琼斯指数达到了顶峰，随之而来的是又一次股市崩盘。

尽管这次股市崩溃来势凶猛，而且金融市场的全球化使得世界其他金融市场也受到波及，但人们的命运却并没有那么悲惨，主要原因有三个：

一是，与60年以前的人们不同，他们已经实践了分散投资的原理，在股市中的投资只是他们资产组合中的一部分。

二是，当局对危机采取了截然不同的态度，1987年的股市危机期间，联邦政府坚决地介入其中，以免股市危机演变成成为全国性的恐慌，这与1792年汉密尔顿的做法一脉相承。

这是自从1792年亚历山大?汉密尔顿成功救市以来，美国中央银行第一次成功地阻止了市场恐慌，而没有使其导致经济灾难，托马斯?杰斐逊的阴魂终于被永远逐出了这个国家的市场。

在杰斐逊看来，中央政府本身就是邪恶的存在，美国应该是一个由各州高度自治的农业国，因此主张政府对市场不进行干预，保持自由，也就是“弱政府”

。

汉密尔顿则认为未来的世界迟早是工商业的天下，而工商业需要强有力的政府，一个国家需要外交和财政，这些都需要一个高效的中央政府进行统辖，也就是“强政府”

。

三是，美联储在这次恐慌中采取了一个中央银行应该采取的行动。

在挽救此次危机的行动中起到重要作用的是此时刚刚登上历史舞台的艾伦?格林斯潘。

作为新一任美联储主席，他所做的正如60年以前的斯特朗所说的那样，“对付任何此类危机，你只需要开闸放水，让钱充斥市场。”

市场恐慌果然很快结束了。

20世纪80年代的标志性人物是伊凡?博斯基和迈克尔?密尔肯。

这个时期华尔街上的杠杆收购业务正进行的如火如荼，杠杆收购与传统投资银行赚钱的方式相反，它的做法是通过将已公开上市的公司私有化来赚钱。