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第十五章 投机必然充斥着不确定因素（第2页）

欧洲市场因爆发战争关闭，但咖啡成了一个例外。

美国也是一个非常大的市场，大量咖啡运往那里。

长年累月的积压致使美国的生咖啡过剩，价格下降。

我研究投机咖啡的可能性，发现咖啡的实际销售价格比战争前的价格低。

这种异常现象产生的原因非常清楚，德国和奥地利的潜水艇作战积极，它们的效率也越来越高，用于商业途径的船舶数量将大大下降，咖啡进口数量也将因此下降。

消费数量没变，进货量的减少将消化掉过剩的存货，这种现象将导致咖啡价格如别的商品那样迅猛上涨。

并非如福尔摩斯那样聪明才能看出这种形势。

为何没人买进咖啡？我无法告诉你。

我以投资的心态买进，而不是投机。

我很清楚，想要获得利润，需要花费时间，不过我觉得一定能在咖啡方面赚一大笔钱。

买进咖啡成了银行家的保守投资，而不是赌徒的交易。

1917年冬天，我买进大量咖啡。

市场依然非常平静，没出现什么异常情况。

价格也没像我想的那样提升很高。

我连续9个月持有这些和约，没取得任何成绩。

当时我的和约到期，将所有期权头寸出清后，赔了很大一笔钱。

健全的观点令我十分自信。

很明显，我没有掌握好恰当的时机。

我坚信，咖啡的价格必然上涨，正如其他所有商品。

将所有头寸出清之后，我立即开始买进。

上一次持有9个月，我没有任何盈利，因此很失望。

本次购买的数额是上一次的3倍，买进后，我将继续买进延后到期的期权。

这一次，我没有犯错。

在我买进3倍后，价格开始上涨。

忽然，好像所有地方的人都明白咖啡市场将如何变化。

我的投资似乎可以带来非常丰厚的回报。

从事烘焙业的人大多是拥有德国姓氏，或与德国存在联系的商家，我和这些卖家签订合约。

他们非常自信，将咖啡从马西买进，希望运到美国。

无法找到可供运输的船舶，他们很快就发现，自己的处境非常不利。

远方的南美洲有大量咖啡供应，美国又向我大量放空。

不要忘记，咖啡还是战争前的价格时，我开始看好。

我买进咖啡后，持有的时间大概有一年，蒙受非常大的损失。

赚钱是对正确的回报，赔钱是对错误的惩罚。

很明显，这次完全正确。

我持有大量头寸，有信心赚很多钱。

持有的咖啡有几十万包，不需要咖啡的价格提升太多，就可以得到充足的回报。

有时候，我操作的额度非常大，谈论时提起数字，大家会觉得我在说大话。

其实，我的操作都建立在自己的财力之上，经常为自己留后路。

我在这个事例中非常保守，随心所欲买进期权的原因是不想赔钱。