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伟大的博弈了解现代金融体系如何形成一（第3页）

但在杰斐逊主义者上台后，汉密尔顿建立的体系被彻底摧毁，

使得美国再次陷入金融灾难中，同时也导致华尔街在一个权力真空中发展，所有的领导机构和调节机制只来源于内部，后来不得不自行建立规则、设计运作程序。

杜尔破产案尘埃落定之后，纽约只剩下两家银行，此时的公司法人只有政府才能批设，亚伦·伯尔打着为纽约居民提供饮用水的幌子，骗取了建立一家银行的许可证。

这家银行一直是纽约金融界的主要参与者，并在后来成为全美最大的银行大通曼哈顿银行。

美国各州通过了普通公司法，带动了新一轮经济增长，可直到19世纪中叶，有限责任公司制度才被推广到所有公司，不再需要特别法令批准才能成立。

随着美国经济增长，多个城市的证券市场开始发展起来。

为1812年战争而发行的巨额联邦债券推动了经纪业务的发展，这些业务主要集中在拥有很多大银行和结构完善的证券交易所的费城，费城这时候仍然是国家的金融中心。

纽约参照费城股票交易所的章程，成立了真正意义上的纽约股票交易所。

三、华尔街历史上第一次大牛市

美国这一新兴国家西部大开发大潮中，交通运输成为最大的瓶颈。

克林顿1802年被任命为美国参议员，但第二年就辞职，担任了纽约的市长。

他敏锐的看到了纽约独特的地理位置，在西部和东部两个地区发展中包含的巨大机遇。

他组织建造了一个南北战争以前美国最大的工程，即在奥尔巴尼和伊利湖之间修建的伊利运河。

这一运河的修建并没有得到来自联邦政府的支持，并在纽约州内部遇到很大的政治阻力，但1817年开始修建，最终于1825年正式通航。

随着伊利运河在1825年11月的正式开通，迎来了巨大的商业成功，仅1825年内就产生了50万美元税收，足以支付纽约州为修建运河所借的债务。

美国西部丰富的物产可以通过水路源源不断运向纽约，成本只有以前的120，时间是原来的13，使纽约成为美国最大的经济中心。

修建运河显现出的巨大经济效益，直接引发了人们对运河股票的狂热追捧，并启动了华尔街历史上第一次大牛市。

这轮牛市中，出现了现代华尔街投机者的原型——雅各布·利特尔，他不是依靠内部消息，而是借助市场的短期波动来投机获利，因成功逼空莫里斯运河股票而一举成名。

这类投机者有过一夜暴富的辉煌，也经历过倾家荡产的劫难，是华尔街市场不可分割的一部分。

成就利特尔辉煌的是华尔街的第一次大牛市，这次牛市来源于安德鲁·杰克逊政府的金融政策。

杰克逊在1829年成为总统时候，采取的金融政策是尽快还清国债，关闭第二合众国银行。

1834年杰克逊基本上已经偿清了所有国债，这是美国历史上也是任何现代大国历史上唯一一次完全偿清国债。

杰克逊的偿清国债的政策导致市场上证券数量锐减，价格飙升，带来牛市的同时也带来了股市投机狂热，这时候美国西部开发引发的土地投机也愈演愈烈。

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强行推行《铸币流通令》，关闭第二合众国银行的政策，成功抑制了投机，但美国历史上第一次大牛市也被首次大熊市替代，杰克逊联邦政府不欠债的美好愿景一去不复返，将美国经济带入了美国历史最长的萧条期。

这次萧条期对正在悄然兴起的纽约金融市场是不小的打击，但相对应的，纽约的竞争对手费城，虽然具有一定实力，但因负债过高而受到重创，从此失去了和纽约争雄的机会。

四、纽约作为美国金融中心地位的确立

1837年大崩溃后，华尔街多年笼罩在一片阴霾中，华尔街外观发生巨大变化的同时，处于萧条之中的美国经济也悄然发生着巨大变化。

最重要的改变来自19世纪最有前途的发明——铁路，它最终解决了长途运输的问题，它拥有比运河更便宜的造价，且通航时间不受限制。

英国工程师乔治·斯蒂芬森第一次将铁路运营的各项要素整合在一起。

1829年他在曼彻斯特和利物浦之间修建的铁路一炮打响，在商业上获得巨大成功，带来铁路的迅速发展，到南北战争爆发时，美国大陆上已经有了3万英里的铁路线路了。

尽管铁路对客运影响巨大，但受惠的更多是货运。

铁路的开通将它所连接的内陆站点之间的货物运输费用大大降低，让制造领域内实现规模经济成为了可能。

铁路的发明对华尔街起了巨大推动作用，伴随着铁路线路的增加，铁路证券成为华尔街的主要品种，到南北战争爆发时，铁路股票和债券相当于美国证券的13。